В условиях растущего дефицита оборотных средств, курсовой неопределенности и дороговизны денежных ресурсов закономерно повышение спроса на альтернативные схемы финансирования и прямого инвестирования.
В связи с этим эксперты предвещают большое будущее документарным банковским операциям в Украине. Банки все чаще выступают в роли не только кредиторов, но и гарантов выполнения украинскими предприятиями обязательств перед инвесторами. А волшебное слово «гарантия» имеет все шансы надолго «прописаться» в лексиконе и чиновников, и банкиров, и бизнесменов.
На днях Нацбанк обнародовал итоги деятельности украинского денежно-кредитного рынка за 10 месяцев 2009 года. По данным НБУ, на первое ноября украинские предприятия прокредитованы на 479 млрд. грн. При этом за 10 месяцев года украинский бизнес «прирос» кредитами на 4% – 17 млрд. грн. Сам же Нацбанк в октябре зафиксировал целых три положительных тенденции – увеличение объема средств населения в банковской системе, улучшение ситуации на валютном рынке и «продолжение положительной динамики кредитования реального сектора экономики».
Тем не менее, в целом, ситуация на украинском кредитном рынке пока весьма далека от оптимистичной. И в первую очередь это касается именно реального сектора экономики, то есть обычных предприятий, на которые возлагаются основные надежды по выводу Украины из кризиса.
Во всяком случае, большинство отечественных предприятия по-прежнему находится между Сциллой и Харибдой: дефицитом оборотных средств с одной стороны и дороговизной кредитных ресурсов – с другой. Это признают представители даже крупного бизнеса.
«Наши заводы могли бы сегодня работать на 100 процентов, но из-за отсутствия оборотных средств мы не можем себе этого позволить. Потому что все платежи по поставке сырья мы проводим авансовым платежом, а продажи – все с отсрочкой платежа. В результате получаются огромные кассовые разрывы», - заявил на недавней встрече Юлии Тимошенко с металлургами председатель правления корпорации ИСД Сергей Тарута.
Усугубляет ситуацию то, что в условиях кризиса и порожденной им лавины проблемных кредитов (по расчетам экспертов агентства Fitch доля проблемных займов на украинском банковском рынке сегодня достигает 34%, а до конца года может перевалить за 40%), банки ужесточили требования к заемщикам. В то же время Нацбанк констатирует, что в октябре «сохранение инфляционных и девальвационных ожиданий обусловило увеличение стоимости денег с национальной валюте». Причем довольно значительное. Так, так средневзвешенная ставка по гривневым депозитам в октябре увеличилась с 12,4% до 13,5%, а по кредитам с 17,8% до 19,3%. Правда, стоимость валютных кредитов осталась прежней- 10,1%.
Однако, как раз в сфере валютного кредитования предприятий никаких положительных сдвигов пока не наблюдается. В результате борьбы Нацбанка с долларизацией экономики валютные счета украинских предприятий за 10 месяцев похудели на 32 млрд. грн. – с 235 до 203 млрд. грн. (то есть аж на 14%). Кроме этого, по данным НБУ, общий объем средств юридических лиц в октябре уменьшился на 2,6%. Если же к этому добавить, что за 10 месяцев украинские банки намного больше потратили чем заработали (доходы финучреждениями получены в размере 108,2 млрд., а расходы превысили 125 млрд. грн.), можно смело заявить, что радикальных перемен к лучшему в сфере кредитования предприятий в обозримом будущем не предвидится.
Без гарантий – никак!
Поэтому неудивительно, что в Украине в последнее время все большее внимание уделяется «некредитным» механизмам финансирования. За одну лишь последнюю неделю вопрос о расширении применения инструментов финансового поручительства (гарантий) на уровне государства и крупных банков поднимался трижды. На встрече с металлургами Юлия Тимошенко заявила о том, что одной из антикризисных мер в горно-металлургическом комплексе может стать предоставление металлургическим предприятиям государственных гарантий. Практически одновременно с этим заявлением Министерство экономики обнародовало проект постановления Кабмина «О привлечении кредитов под гарантии Кабинета министров и предоставление государственных гарантий для реализации инвестиционных проектов», в котором прописан новый унифицированный механизм предоставления гарантий. А заместитель председателя НБУ Владимир Кротюк на днях сообщил, что Нацбанком издано постановление, направленное на «стимулирование кредитования украинских товаропроизводителей». По словам Кротюка, НБУ расширил возможности банков по кредитованию за счет смягчения требований по резервированию и более активного применения гарантий иностранных банков.
Причем бизнесмены «гарантийные» инициативы правительства поддерживают обеими руками. Тот же Сергей Тарута придерживается мнения, что правительственные гарантии могут помочь предприятиям решить проблему дефицита оборотных средств. «Это не повлияет на инфляцию, но поможет нам самим привлечь деньги. Это наша проблема, но если будут правительственные гарантии, мы ее решим. Это вполне реальный механизм и, в принципе, мы его могли бы использовать для привлечения западных банков и инвестиционных компаний», - считает председатель правления ИСД.
Спасательный круг для денежного оборота
К счастью представителей реального сектора экономики, существует еще один механизм привлечения инвестиций «в обход» кредитов, к которому украинские бизнесмены прибегают пока довольно редко. Это документарные банковские операции, и, прежде всего, привлечение предприятиями банков в качестве гарантов (то есть поручителей) перед инвесторами.
Между тем на западных рынках договора банковских гарантий применяются довольно широко, что и неудивительно, поскольку такие договора имеют свои преимущества. Как правило, банковские гарантии позволяют предприятию сэкономить на банковских услугах, так как они обычно дешевле кредитов. Кроме этого договора гарантий позволяют повысить оборачиваемость оборотных средств предприятия за счет оплаты только фактически поставленных товаров или оказанных услуг. В то же время, бизнес-риски предприятия снижаются, так как по договорам банковских гарантий риск непоставки принимает на себя банк. Ну а в довершение ко всему, банковские гарантии может применяться предприятиями одновременно с обычным кредитованием.
Правда, в обычное время банковские гарантии применяются в основном в сфере ВЭД. В частности, импортерами (для гарантирования авансовых платежей или отсрочки расчетов) посредниками во внешнеторговых сделках. Однако в сегодняшних условиях, когда и за оборотные средства, и за кредиты предприятиям приходится стоять «не на жизнь, а на смерть», именно банковские гарантии могут быть использованы в качестве «спасательного круга». Некоторые украинские банки уже приступили к внедрению и популяризации банковских гарантий. Так, председатель Донецкого банковского союза Павел Климец еще летом заявлял, что реальной альтернативой кредитования в Украине могут стать прямые инвестиции под гарантии банков. «Перед предоставлением гарантии, ваш проект оценивает банк, инвестор заинтересован в сохранности и приумножении своих денег, банк заинтересован в наличии денег на счетах и возможности «работать ими». Если наша инициатива будет поддержана инвесторами, банками и собственниками бизнеса в Донецком регионе – возможно, мы продемонстрируем что жить без кредитования какое-то время все-таки можно», - поясняет Павел Климец.
Три стороны – и все довольны!
Вообще же, договор банковской гарантии подразумевает предварительное достижение трехсторонней договоренности между предприятием, инвестором и банком. Как пояснил "Ежедневнику Инветсора" директор юридического департамента банка «Украинский финансовый мир» Сергей Мальцев, сотрудничество предприятия с финучреждением начинается с оценки банком бизнес-проекта. В процессе оценки проекта банк принимает решение о возможности и экономической целесообразности его финансирования с предоставлением гарантии выполнения предприятием своих обязательств перед инвестором.
После этого между инвестором, предприятием, реализующим бизнес-проект, и банком заключается трехсторонний договор о сотрудничестве. «Варианты такого трехстороннего сотрудничества могут быть самые разные – подчеркивает Сергей Мальцев – Конкретный вид договора определяется характером бизнес-проекта и взаимоотношений между инвестором и предприятием. Это может быть и договор участия в строительстве, и договор финансового лизинга, и договор купли-продажи ценных бумаг, и учредительный договор – если создается новое предприятие, и обычный договор о совместной деятельности».
После подписания трехстороннего договора между банком и предприятием заключается еще один договор - о предоставлении инвестору гарантии выполнения предприятием обязательств по заключенному договору о сотрудничестве. Например, своевременной оплаты поставленного товара. В рамках этого договора инвестору предоставляется так называемая условная гарантия. Проще говоря, банк обязуется выполнить договорные требования вместо предприятия при наступлении определенных условий. Например, в случае, когда предприятие не в состоянии своевременно рассчитаться с поставщиком-инвестором.
При этом непосредственная выплата банком денег инвестору производится при наступлении оговоренного гарантийного случая ( например, при неперечислении предприятием инвестору средств в течении 7 дней с момента поставки) на основании документов, подтверждающих неисполнение предприятием своих обязательств. «В зависимости от того, какой именно договор о сотрудничестве заключен между банком, инвестором и предприятием, банком обеспечивается выплата средств инвестору при невыполнении предприятием определенных обязательств, - конкретизирует Сергей Мальцев – Это может быть возврат средств, вложенных в строительство объекта недвижимости, направленных на долевое финансирование бизнес-проекта, выкуп объекта лизинга, погашение облигаций. При этом необходимо учитывать, что банком договор о предоставлении гарантии подписывается после предоставления ему обеспечения. Причем предоставить это обеспечение может как предприятие, так и инвестор».
В качестве обеспечения по договорам банковских гарантий могут выступать самые разные материальные и нематериальные объекты. Например, залог имущественных прав инвестора на объект инвестиций. При наступлении гарантийного случая банк выплачивает инвестору сумму, оговоренную в договоре гарантии. После этого предприятие превращается в обычного дебитора банка – сумма, выплаченная банком инвестору, признается кредиторской задолженностью предприятия перед финучреждением. А ее погашение происходит как и при традиционном кредитовании - на условиях, оговоренных в договоре о предоставлении гарантии либо в отдельном кредитном договоре, заключенном одновременно с договором гарантии.
Одновременно с этим прекращаются взаимоотношения предприятия с инвестором. Фактически новым инвестором предприятия становится банк, к которому переходят все права инвестора, предусмотренные трехсторонним договором о сотрудничестве с возможностью дальнейшей их продажи третьим лицам.
Предприятия хотят, инвесторы могут
Остается лишь напомнить, что большинство западных инвесторов с опаской относятся к реализации проектов на территории Украины, из-за непрозрачности финансовых потоков украинских предприятий и высокого риска невозврата вложенных средств. При этом, несмотря на кризис, инвесторы заинтересованы в реализации проектов в целом ряде отраслей. Как заявил на днях на конференции в Мюнхене, посвященной тенденциям в инвестиционной политике Германии на территории России и Украины, директор киевского бюро Noerr Stiefenhofer Lutz Мансур Пур Рафсенджани, для немецких инвесторов сегодня очень интересны проекты в сфере инфраструктуры, масс-медиа и на потребительском рынке.
Учитывая же, что после заключения трехстороннего договора о сотрудничестве между инвестором, банком и предприятием, все расчеты между инвестором и предприятием в рамках договора о сотрудничестве проводятся через выбранный банк, это сводит к минимуму бизнес-риски. А посему именно банковские гарантии могут помочь украинским предприятиям и зарубежным инвесторам найти друг друга.
|
